トップダウン・アプローチ

トップダウン・アプローチとは、投資対象として最も魅力的な市場を選び出し、資産配分比率をその評価に基づき決定し、最適なポートフォリオを構築すること。

トップダウンアプローチとは、個別企業の業績等から投資対象を判断するのではなく、経済や金利などのマクロ的な投資環境の予測からはじめる投資手法。

マクロ的な経済予測から資産配分や業種別配分を決め、それに従って個別銘柄を選択していきます。

なお、個別企業の調査や分析からはじめて、投資対象を選定していく投資手法は「ボトムアップアプローチ」といいます。

日本でトップダウンアプローチが普及していない理由の一つは、トップダウンアプローチを実施するための具体的な手法を学ぶ機会が少ないことがあげれます。

いわゆる「経済学」の教科書では、「経済学」の考え方だけが記されていることが多い為です。

またボトムアップアプローチの場合と異なり、プロの機関投資家が使用しているトップダウンアプローチの具体的な手法は、一般書籍でもほとんど公表されていないのも理由と思われます。

これでは個人投資家が、トップダウンアプローチのことを知らなくても無理はない事になります。

また一般に「景気予測は難しい」というイメージが広まってしまったことも理由の一つだろう。トップダウンアプローチは、当然だが第一段階でまず景気予測が必要となります。
しかし、その必要な景気予測が「難しそう」に思えてしまえば、個人投資家でなくても敬遠したくなります。

おそらく景気予測を生業としているエコノミストが難解な用語を使って景気の状況を説明したり、経済学者と称する方々が難しい顔をしながらも明確な意見を述べず、あやふやな結論で個人投資家を煙に巻いた結果としても考えられます。