ボトムアップ・アプローチ

ボトムアップ・アプローチとは、ファンドマネージャーやアナリストの分析などにより、魅力的な銘柄を選び、それによりポートフォリオを構築する手法。

トップダウン・アプローチとは逆に、個別銘柄を一つずつ積み上げることで、ポートフォリオを構築する手法をボトムアップ・アプローチといいます。

運用会社のアナリストやファンドマネジャーが、投資候補の企業のファンダメンタルズを丹念に調査・分析し、この結果に基づいて投資信託に実際に組み入れる銘柄を選択し、それらの銘柄を積み上げることでファンド全体のポートフォリオを構築する方法です。

最初に個別銘柄というミクロな視点から入って、最終的にポートフォリオ全体というマクロを作り上げていくことから、この名称が付けられています。

ボトムアップ・アプローチでは、マクロ経済の状況や投資する企業が属する業界の動向などにはあまり注目せず、あくまでも個別企業の業績が重視されます。

このため、マーケット全体の動向もその投資信託のパフォーマンスに影響を与えると共に、個別銘柄の選択の巧拙も、運用成績に大きな影響を与えます。

＜例えば＞

どの業種に資産を配分するかを、トップダウン・アプローチで行い、個別銘柄の選定をボトムアップ・アプローチで行うといった形がとられます。

ベンチマーク

ベンチマークとは、日経平均株価やＭＳＣＩ世界株式インデックスなど、ファンドが運用目標とする指標のこと。

日本の場合、株式市場の全体の指標になるものとして日経２２５とか、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）などがあります。

これは株式市場がどのように全体的に推移しているかをつかむ目印となります。

米国ではダウ工業株価平均、ＮＡＳＤＡＱや、Ｓ＆Ｐ５００、英国ではＦＴ２００などがベンチマークとして、現在の株式市場の状況を表しています。

投資信託の場合、ベンチマークとは、はその投資信託が運用の指標としている指数（インデックス）です。

たとえば、ＡＢＣファンドという名前の投資信託が、「ＴＯＰＩＸをベンチマークとする」ファンドであれば、そのファンドはＴＯＰＩＸの騰落率を長期的に上回る運用成績を達成することを目指しているファンドということになります。

このＡＢＣファンドがベンチマークであるＴＯＰＩＸと比較してよりよい運用成績であれば、ベンチマークに勝っている、あるいは、ベンチマークを上回る運用成績である、と言います。

ベンチマークはファンドの投資対象により異なるものが採用されます。

また、ベンチマークを決めていない投資信託もあります。

ファンド選択の際には、ベンチマークが明確なファンドの場合は、ベンチマーク比でどのような運用成績になっているかを3年程度の長い期間比較してみることが大切です。

ヘッジファンド

ヘッジファンドとは、金融デリバティブを駆使し、市場の価格変動に左右されず、安定的利回りを目指す投資信託。

現在ではその内容は多岐に渡り、万人に受け入れられるような定義はない。

有価証券、又はその他の資産をファンドとして保有する経済主体で、私募形式をとり、Investment Company Actの適用を受ける投資顧問会社としては登録されていないもの、といったくらいの意味で使われている。

1949年にアルフレッド・ジョーンズが創設したプライベート・パートナーシップが始まりとされている。

ジョーンズのファンドはレバレッジをかけて株式に投資するもので、市場変動に対する「ヘッジ」として空売りを行ったことからヘッジファンドの名がある。

現在では投資対象は債券、通貨をはじめ商品オプション、上場先物、非上場の各種デリバティブ、そしてその他の有価証券以外の資産へと広がっており、使われる投資戦略も非常に多彩である。

その名の由来となったヘッジ戦略や裁定にとどまらず、昔ながらの「株の買い持ち」も行われる。


＜ヘッジファンドの利点＞

ヘッジファンドはすべての市場の両方の局面でプラスのリターンを上げる事が可能ですので、正しくヘッジファンドを選択すれば、リスクを最小限に抑えることができます。

１、上げ相場と下げ相場の両方でリターンを得られる。

２、法的な制約が少ない。

３、様々な投資手法で運用ができる。

ヘッジファンド業界は、投資業界のなかでもトップエリートが集中している分野です。

近年ヘッジファンド業界のかでの競争は非常に激しく、限られた優秀なファンドマネージャしか生き残れません。

そのためヘッジファンドを選ぶときには、過去の実績が重要になります。過去においてある程度のパフォーマンスの実績のあるヘッジファンドを選択しなければなりません。