イールドスプレッド

イールドスプレッドとは、長期金利と株価収益率の逆数である株式益回りとの差を見ることで、株価の水準を見る指標。

長期金利から株式益利回りを引いた値。

債券同士の利回り格差を指すことが多いですが、債券と株式益利回りを比較する際に使用されることもあります。

イールドスプレッドが小さくなるほど、債権と比較して株式の割安感が強くなります。


株そのものは、同じ金融商品の代表的なものとして国債など債券と投資価値を比較することが多く、特に基準となるものは、10年物国債の指標銘柄の利回り（現在は、新発の10年物国債の利回り）です。

株にとって国債の利回りに相当するものは益回りと呼ばれ、「1株あたり当期利益÷株価」で計算したものをいいます。

当期利益は、ごく一部が役員賞与の回されるほかは、直接配当として還元されるか、内部留保として企業価値＝株の価値を高めるということに使われるという形で、ほぼ全てが株主に帰属するものです。

そして、「長期金利（10年物国債の利回り）−株式益回り」を計算したものがイールドスプレッドです。

益回りには東証一部の益回りが使われて、株式市場全体が割安かどうかを見ることが多く、歴史的には3〜4％程度が標準的な水準と言われるが、超低金利の現在はその基準が使いづらくなっています。