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プログラム売買
プログラム売買とは、一定条件で売買することをプログラム化されたコンピューターを用いて株式運用すること。
株価の動向に応じて、自動的に売買判断が下される売買システム。
本来は、市場が急落した時に保有株式の値下がりリスクを軽減させるために用いられている売買システムだが、相場全体が弱気に転じると、売りが売りを呼んで市場の大暴落につながる恐れが出てくる。
基本的には、現物株式の株価が下落した時に、ポートフォリオに組み込まれている株価の値下がりリスクを回避するために、株価指数先物などを売却するという指令が下されるが、これによって先物の価格が下落すると、やがては現物株式の下落へと跳ね返り、さらに現物株が値下がりすることで先物が売却されなどというように、連鎖的な現物株式の暴落を招くことになる。
1987年のブラック・マンデーは、このプログラム売買を発端に、株価の暴落を招いたと言われている。
＜例えば＞
理論価格と市場価格を比較するようなルールを構築しておくことで、裁定取引を最適なタイミングで行えるようになる。
しかしながら、プログラム売買を用いることで、感情を排除した意思決定を行えるようになる反面、市場が急落すると「下げ幅を増幅させる」というリスクも存在する。
たとえば、現物株が下落した場合に先物を売却するようなルールを設定しておくと、現物株の急落が先物の下落を呼び、先物の下落が現物株の価格に跳ね返るという、悪循環を生み出す可能性がある。
裁定取引用途としては、現先スプレッドを狙うために先物市場の情報を獲得して現物株（日経225銘柄など）に受発注をかけるものがある。
個人投資家向けには、ネット系証券会社がサービス提供している逆指値注文やリレー注文サービスも、特定のIF条件（価格変動）を元にしたプログラム売買である。
その他、仕手筋など不正な市場参加者が、株価を操作する目的で導入するプログラム（仕手プログラム）などが存在する。
プログラム売買とは、一定条件で売買することをプログラム化されたコンピューターを用いて株式運用すること。
株価の動向に応じて、自動的に売買判断が下される売買システム。
本来は、市場が急落した時に保有株式の値下がりリスクを軽減させるために用いられている売買システムだが、相場全体が弱気に転じると、売りが売りを呼んで市場の大暴落につながる恐れが出てくる。
基本的には、現物株式の株価が下落した時に、ポートフォリオに組み込まれている株価の値下がりリスクを回避するために、株価指数先物などを売却するという指令が下されるが、これによって先物の価格が下落すると、やがては現物株式の下落へと跳ね返り、さらに現物株が値下がりすることで先物が売却されなどというように、連鎖的な現物株式の暴落を招くことになる。
1987年のブラック・マンデーは、このプログラム売買を発端に、株価の暴落を招いたと言われている。
＜例えば＞
理論価格と市場価格を比較するようなルールを構築しておくことで、裁定取引を最適なタイミングで行えるようになる。
しかしながら、プログラム売買を用いることで、感情を排除した意思決定を行えるようになる反面、市場が急落すると「下げ幅を増幅させる」というリスクも存在する。
たとえば、現物株が下落した場合に先物を売却するようなルールを設定しておくと、現物株の急落が先物の下落を呼び、先物の下落が現物株の価格に跳ね返るという、悪循環を生み出す可能性がある。
裁定取引用途としては、現先スプレッドを狙うために先物市場の情報を獲得して現物株（日経225銘柄など）に受発注をかけるものがある。
個人投資家向けには、ネット系証券会社がサービス提供している逆指値注文やリレー注文サービスも、特定のIF条件（価格変動）を元にしたプログラム売買である。
その他、仕手筋など不正な市場参加者が、株価を操作する目的で導入するプログラム（仕手プログラム）などが存在する。
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サーキット・ブレーカー
サーキット・ブレーカーとは、予想外の情勢の変化により、市場が付いていけず、一時市場を止めること。
サーキットブレイカーは、ごく短期での株式市場における過度なブレを抑制する為に、相場を安定化措置という事ですが例を上げてみましょう。
＜例えば＞
値幅制限や取引停止措置などが挙げられます。
ジャスダックのマーケットメイク銘柄の場合、値幅制限はないが、サーキットブレイカーとして、一定以上の株価変動がある場合には、一定時間相場をとめるようになっています。
日本では1994年２月、日経300株価指数先物取引がスタートした時に導入されました。
その内容は、
(1)先物の価格が１日の値幅制限である５％の３分の２を超えて上下に動いた場合、
(2)制限値幅の５分の１を超えて理論価格からかい離した場合の両方を満たした時に、先物取引を15分間中断させる措置が取られます。
1987年10月におきた米国株式の大暴落（ブラックマンデイ）の原因はさまざまな要因が絡んでいるので特定できないが、現物と先物とを組み合わせたプログラム売買が下げをスパイラル的に加速させたことは事実です。
それを受けて、８８年〜９０年にシカゴ・マーカンタイル取引所（ＣＭＥ）とニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）がそれぞれ独自に｢注文制限｣、｢値幅制限｣、｢取引停止｣などの価格乱高下防止措置を導入しました。
これをサーキット・ブレイカーという。
ニューヨーク証券取引所の｢取引停止｣だけをサーキット・ブレイカーという場合もあります。
サーキット・ブレーカーとは、予想外の情勢の変化により、市場が付いていけず、一時市場を止めること。
サーキットブレイカーは、ごく短期での株式市場における過度なブレを抑制する為に、相場を安定化措置という事ですが例を上げてみましょう。
＜例えば＞
値幅制限や取引停止措置などが挙げられます。
ジャスダックのマーケットメイク銘柄の場合、値幅制限はないが、サーキットブレイカーとして、一定以上の株価変動がある場合には、一定時間相場をとめるようになっています。
日本では1994年２月、日経300株価指数先物取引がスタートした時に導入されました。
その内容は、
(1)先物の価格が１日の値幅制限である５％の３分の２を超えて上下に動いた場合、
(2)制限値幅の５分の１を超えて理論価格からかい離した場合の両方を満たした時に、先物取引を15分間中断させる措置が取られます。
1987年10月におきた米国株式の大暴落（ブラックマンデイ）の原因はさまざまな要因が絡んでいるので特定できないが、現物と先物とを組み合わせたプログラム売買が下げをスパイラル的に加速させたことは事実です。
それを受けて、８８年〜９０年にシカゴ・マーカンタイル取引所（ＣＭＥ）とニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）がそれぞれ独自に｢注文制限｣、｢値幅制限｣、｢取引停止｣などの価格乱高下防止措置を導入しました。
これをサーキット・ブレイカーという。
ニューヨーク証券取引所の｢取引停止｣だけをサーキット・ブレイカーという場合もあります。
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通貨バスケット
通貨バスケットとは、自国通貨を、いくつかの主要通貨の加重平均に連動させる為替政策。
通貨バスケットは、複数の通貨で構成される仮想通貨のことです。
実際のお札や硬貨としては存在しませんが、通貨単位として、国際間の取引などにおける計算や基準として利用されます。
各通貨の構成比率は、貿易関係の深さなどによって決定されます。
通貨バスケット制は、為替レートをドルやユーロといった単一の通貨ではなく、この仮想通貨に連動させたり、変動幅を通貨バスケットに対する一定の割合に制限する為替管理制度のことです。
中国、シンガポール、バングラディッシュ、マレーシア、アイスランド、クウェートなど多くの国が為替管理の方法として通貨バスケット制を採用しています。
通貨バスケット制のメリットとしては、単一通貨に連動させるよりも、為替レートが安定することが挙げられます。
＜例えば・１＞
自国通貨が対米ドルで大きく下落しても、他の通貨に対して下落していなければ、バスケット全体としては、影響が軽減されるというわけです。
デメリットとしては、自国通貨の通貨バスケットに対する変動幅を限定しているため、それを維持するために、場合によってはかなり活発に為替市場での介入が必要となることが挙げられます。
実際、1992年に、欧州為替相場メカニズム(ERM)に加盟していた英国は、世界的な投機筋によるポンド売りを浴び、英国中央銀行による必死のポンド買い介入にもかかわらず、ECUに対する変動幅を維持することが出来ず、結局はERM離脱を余儀なくされました。
＜例えば・２＞
ドルとユーロが５０％ずつのバスケットを想定します。
ドルがユーロに対して１０％上昇しても、人民元は、バスケットのなかの比率に連動するため、ドルに対する下落の幅は半分の５％となります。
ドルと直接連動している場合は、１０％の下落です。
実際には、こんなに単純ではなく、中国の通貨当局も、どんな通貨がどんな割合で入っているかを明らかにしていません。
また、変動を小さく抑えるため、従来と同様に、ドル買い人民元売りの市場介入を行うのか、行うとすれば、どの程度の規模なのかも、不透明です。
通貨バスケットとは、自国通貨を、いくつかの主要通貨の加重平均に連動させる為替政策。
通貨バスケットは、複数の通貨で構成される仮想通貨のことです。
実際のお札や硬貨としては存在しませんが、通貨単位として、国際間の取引などにおける計算や基準として利用されます。
各通貨の構成比率は、貿易関係の深さなどによって決定されます。
通貨バスケット制は、為替レートをドルやユーロといった単一の通貨ではなく、この仮想通貨に連動させたり、変動幅を通貨バスケットに対する一定の割合に制限する為替管理制度のことです。
中国、シンガポール、バングラディッシュ、マレーシア、アイスランド、クウェートなど多くの国が為替管理の方法として通貨バスケット制を採用しています。
通貨バスケット制のメリットとしては、単一通貨に連動させるよりも、為替レートが安定することが挙げられます。
＜例えば・１＞
自国通貨が対米ドルで大きく下落しても、他の通貨に対して下落していなければ、バスケット全体としては、影響が軽減されるというわけです。
デメリットとしては、自国通貨の通貨バスケットに対する変動幅を限定しているため、それを維持するために、場合によってはかなり活発に為替市場での介入が必要となることが挙げられます。
実際、1992年に、欧州為替相場メカニズム(ERM)に加盟していた英国は、世界的な投機筋によるポンド売りを浴び、英国中央銀行による必死のポンド買い介入にもかかわらず、ECUに対する変動幅を維持することが出来ず、結局はERM離脱を余儀なくされました。
＜例えば・２＞
ドルとユーロが５０％ずつのバスケットを想定します。
ドルがユーロに対して１０％上昇しても、人民元は、バスケットのなかの比率に連動するため、ドルに対する下落の幅は半分の５％となります。
ドルと直接連動している場合は、１０％の下落です。
実際には、こんなに単純ではなく、中国の通貨当局も、どんな通貨がどんな割合で入っているかを明らかにしていません。
また、変動を小さく抑えるため、従来と同様に、ドル買い人民元売りの市場介入を行うのか、行うとすれば、どの程度の規模なのかも、不透明です。
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